欧洲债务危机的阴云仍未散去。在过去的一周里，欧元短暂反弹后跌势不减，直逼2008年国际金融危机爆发以来的最低位。17日，东京外汇市场早盘欧元依然延续上周跌势，对美元汇率跌至1.2332，是过去19个月来最低水平。分析人士认为，在多重不确定性因素作用下，欧元短期内难以摆脱跌势。
上周，为应对债务危机，欧盟联合国际货币基金组织宣布出台总额7500亿欧元的救助机制，以帮助可能陷入债务危机的欧元区成员国，防止危机蔓延，力保欧元稳定。同时欧洲央行宣布干预债市，西班牙和葡萄牙两国也先后宣布财政紧缩计划以削减赤字。欧洲央行还与美联储通过货币互换协议保证市场美元的流动性。不过，上述利好消息并未能提振欧元，反而令已如惊弓之鸟的投资者更加担心欧元前景，欧元仅在周一略有反弹，并在当天就回吐了大部分涨幅，随后连续4天下跌，全周下跌3.1%，周末欧元兑美元汇率收在1.2358，为18个月以来的新低。5月17日亚洲早盘，欧元兑美元汇率继续从上周五水平向下，截至记者发稿时，已跌至1∶1.230的4年以来最低点。今年以来，欧元兑美元已累计下跌逾13%。
导致欧元下跌的主因是全球市场对欧洲高负债国家削减财政赤字能力的质疑情绪仍在发酵。欧洲央行行长特里谢15日表示，欧洲经济仍陷在二战以来、也许甚至一战以来最严重的危机中。他称，欧元区债务危机近期的恶化激起了市场强烈的反应，这种反应和2008年爆发全球金融危机的市场反应相类似。德国总理默克尔16日称，对欧元区而言，7500亿欧元的救助只能拖延时间，不能根治债务危机。市场普遍担忧的是，接受救助的欧洲高负债国家如何尽快削减赤字，以兑现将负债水平降低至欧盟规定范围之内的承诺，并平息投资者的恐慌情绪。近来，西班牙、葡萄牙两国相继推出预算削减计划。西班牙首相萨帕特罗表示，西班牙公共部门工资在2010年将被下调5%，葡萄牙政府则将在2010年内将其预算削减20亿欧元。意大利随后也公布了改善财政状况的计划，但从市场的反应来看，这些动作不但未能平息，反而是加重了市场的恐慌情绪。
其次，对市场来说，欧元区各国采取大规模的预算削减计划，以及日后将实施更为严格的财政监管政策都将使欧洲经济增长的力度大打折扣，这也构成市场的不确定性因素。受到欧元区国家纷纷宣布大力削减开支的影响，投资者对于欧债危机的忧虑继续累加。分析人士认为，欧元区当下需要一套可靠的、加强欧元区财政监管的制度，因为这是在暂时性危机得以解除后确保欧洲经济长期健康稳定的关键因素。
第三，市场存在另一种担忧是欧洲央行购买政府债券可能会引发通胀。对此，欧洲央行内部出现不同声音。欧洲央行管理委员会委员斯塔克曾表达对公债购买行动引发通胀风险的关切，并承诺欧洲央行不会放任价格过快上涨。此前，欧洲央行委员、德国央行行长韦伯也曾表达过类似观点。但特里谢14日表示，该行并未改变货币政策立场，不会容忍通胀，额外的流动性将通过定期存款的方式回收。
此外，救助资金的出资国能否确保资金及时到位也备受市场关注。日前，有英国媒体爆出法国总统萨科齐威胁说，如果德国不同意援助深陷债务危机的希腊，那么法国将会撤出欧元区。此消息加剧了市场对欧元区前景的担忧，欧元兑美元汇价暴跌。
分析人士称，这些不确定性都对欧元构成压力，预期欧元对美元还可能进一步下跌。一些投资机构近来陆续调低欧元汇率预期。瑞银集团发布的报告预计，欧元对美元汇率今年底前将跌至1∶1.15，而明年底前可能跌至1∶1.10。而纽约梅隆银行外汇分析师尼尔梅勒则预计，今年底欧元对美元汇率可能跌至1∶1的平价水平。
近日来，有关欧元区面临崩溃的言论正在逐渐扩散。有分析人士认为，希腊主权债务危机至少暴露了欧洲经济的两个核心矛盾：统一的货币与分散的财政之间的矛盾；不断增加的社会福利与乏力的经济增长之间的矛盾。这些矛盾是欧元从诞生之日起就存在的结构性问题，即要求存在巨大差异的众多经济体使用统一货币，并遵守统一标准。正是由于存在这样的结构性矛盾，这场债务危机不存在可行的、有效的解决方案，任何方案在解决前一个问题时，都会制造出新的、更大的问题。更有悲观人士认为：希腊债务危机暴露出欧元最脆弱的一面，并从根本上动摇了欧元存在的合理性，而全球经济也将面临一场不亚于次贷危机的挑战。（记者 严丽丹）